miércoles 8 julio 2020

La «Deudatena» de Guzmán, ahora las negociaciones se extendieron hasta al 19 de junio

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El ministro de Economía, Martín Guzmán, confirmó que las negociaciones de la deuda de U$S 66.700 millones con los Fondos y bonistas se extendieron por siete días más. El nuevo vencimiento será a las 17hs de New York del viernes 19 de junio. Se estima que Argentina presentaría a la Securities&Eschange Commissión (SEC) la propuesta final durante el transcurso de la próxima semana. Por otra parte, habrá que ver, si se ratifica el 22 de junio como fecha de anuncio del resultado y el 25 para la liquidación.

El nuevo vencimiento para la reestructuración se ha convertido en la cuarta extensión que se plantea a la SEC, desde que se comenzó a buscar una solución para la deuda con ley extranjera el 21 de abril pasado. La nueva decisión responde a que en el ministerio de Economías entienden que se han logrado avances en las conversaciones con los acreedores.

En declaraciones, públicas, formuladas por el presidente Alberto Fernández enfatizó: “vamos a mejorar la oferta ya que está claro que estamos buscando un acuerdo con los acreedores”. LA información distribuida por el ministerio de Economía señala: “La Argentina cree firmemente que una reestructuración de deuda exitosa contribuirá a estabilizar la condición económica actual, mitigando las restricciones a mediano y largo plazo sobre la economía del país, las cuales fueron creadas por la actual carga de deuda, y reencauzando la trayectoria económica del país hacia el crecimiento a largo plazo”.

Sobre la mesa de negociación están en juego, en líneas generales, U$S 40.000millones de bonos emitidos en 2015 y unos U$S 25.000millones anteriores. Pero más allá de los valores de reestructuración que se logren acordar, hay que tomar en cuenta las denominadas Cláusulas de Acción Colectiva (CAC). Para que sea exitoso el canje de los bonos 2005 resulta necesaria una aceptación del 75% del capital, pero habiendo diversos tipos de bonos debería considerarse un exigencia que podría llegar al 85%. En el caso de los bonos 2016, emitidos bajo el fallo del juez Thomas Griesa, en New York el requisito para la aprobación del acuerdo se logra con un 75% del capital.

El equipo, que encabeza Guzmán, está convencido que si se logra acordar con los principales acreedores de la deuda, es muy factible que se pueda traccionar al resto. Las pretensiones iniciales de los acreedores era de obtener U$S 55 por cada U$S 100 de capital, mientras el Gobierno comenzó ofertando U$S47. A lo largo de las duras negociaciones apareció una nueva oferta de llegar U$S52. Para tratar de hacer más tentadora esta propuesta Hacienda expuso la posibilidad de adicionar un bono vinculado con el crecimiento del PBI, pero no tuvo aceptación entre acreedores, y ahora se renovó la propuesta del bono, pero atado al nivel de las exportaciones, su aceptación también parece dudosa.

En el medio del tironeo constante, en cualquier negociación, ahora muchos se preguntan hasta donde llegará la flexibilidad, de Hacienda, para cerrar exitosamente las reestructuración de la deuda. Hay fondos que muestra mayor dureza para el acuerdo, y allí pretendió hacerse escuchar, José Stiglitz, premio Nobel de Economía 2001, mentor de Martín Guzmán, que salió a sermonear a los acreedores a quienes les dijo, frente a los requerimiento que plantean, “Debería darles vergüenza”. En el mercado financiero se le reconoce a Stiglitz su calidad académica, pero sus opiniones no tienen ninguna influencia sobre los operadores, ya que consideran que no tiene antecedentes de gestión en instituciones financieras o de la banca. El presidente Fernández no perdió esta oportunidad y disparó: “Están tirando de la cuerda más de lo debido”.

En el mundo financiero se admite que las posibilidades de un acuerdo están cerca. Entre los operadores son pocos los que mantienen todavía reservas sobre el resultado final, y advierten que el tiempo se está acabando y no queda mucho espacio para seguir negociando. La incógnita es que nivel de modificación tendrá la oferta inicial del Gobierno, ante el SEC, que incluía tres años de gracia, una quita de intereses del 62% y del 5,4% del capital. Habrá que ver cuál es el alcance de las expresiones del ministro Martín Guzmán, al anunciar la nueva prorrogada de las negociaciones, cuando expresó “la oferta será muy modesta en términos de capital” y agregó “sostenible en el tiempo en cuanto a los intereses”.
EN/BN/ln/rp.

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