New YORK. Los inversores temen un duro golpe a los precios de los activos si el presidente estadounidense, Donald Trump, intenta despedir al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, socavando la confianza en la capacidad del banco central para combatir la inflación y actuar de forma independiente.
Eso podría dañar al dólar, que ya está golpeado, presionar las acciones y hacer subir los rendimientos de los bonos, dijeron los participantes del mercado.
La credibilidad de la Reserva Federal como el banco central más poderoso del mundo se basa en su independencia histórica.
Trump ha criticado a la Reserva Federal por no recortar las tasas de interés con la suficiente rapidez, y si cualquier presidente posterior se mostrara menos inclinado a subir las tasas cuando fuera necesario o a impulsar recortes más rápidos, podría impulsar la inflación.
«Si Powell fuera destituido, los mercados casi con certeza lo interpretarían como una señal inflacionaria, lo que podría impulsar al alza las tasas de interés a largo plazo y socavar el papel del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial», dijo Elliot Dornbusch, director de inversiones de CV Advisors.
Tras la destitución de Powell, se producirían «reacciones violentas en los mercados», según Jamie Cox, socio director de Harris Financial Group. «La política monetaria no es una herramienta política», añadió.
Parte del impacto ya se ha visto en los precios de los activos: el dólar cayó a un m’nimo de tres años el lunes y las acciones se liquidaron junto con el S&P 500. Ahora está aproximadamente un 16% por debajo de su pico de febrero y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense de referencia están en alza.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo subieron el lunes. La destitución de Powell podría exacerbar la presión alcista sobre la llamada prima por plazo, una medida de la compensación que exigen los inversores por el riesgo de mantener bonos a largo plazo. Las expectativas de inflación del mercado, medidas por los Valores Protegidos contra la Inflación del Tesoro a 10 años y los bonos del Tesoro a 10 años, se mantuvieron relativamente estables el lunes.
Trump dijo en una publicación en las redes sociales el jueves que el despido del presidente de la Fed «no puede llegar lo suficientemente rápido», aunque su mandato termina en mayo de 2026.
El asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, dijo el viernes que Trump y su equipo seguían estudiando si podían despedir a Powell, mientras que Trump dijo el lunes que la economía podría desacelerarse a menos que las tasas se redujeran inmediatamente. .
La Casa Blanca declinó hacer más comentarios el lunes.
Los inversionistas afirmaron que comenzaban a tomar en serio la posibilidad de un intento de destituir a Powell, a pesar de las barreras para hacerlo. No está claro si Trump tendría autorización legal para destituir a Powell, quien es nombrado por el presidente pero confirmado por el Senado. Sin embargo, actualmente, un intento de Trump de
Destituir a miembros de otras agencias independientes de otras se encuentra ante la Corte Suprema.
Algunos comentaron que comenzaban a anticipar que se materializarían más escenarios improbables tras el anuncio de las políticas arancelarias de la administración Trump, mucho más severas de lo previsto, lo que provocó una volatilidad significativa en los precios de los activos. Desde el anuncio de los aranceles el 2 de abril, el S&P 500 ha caído un 9%.
«Antes pensaba que era muy improbable que Trump intentara destituir a Powell, pero mi confianza se ha desvanecido», dijo Christopher Hodge, economista jefe para Estados Unidos de Natixis, en una nota tras el comentario del presidente.
Los estrategas dijeron que tal medida probablemente afectaría ampliamente los precios de los activos.
Andrew Graham, socio gerente de Jackson Square Capital, estima que el índice S&P 500 caería por debajo de 4.835, una caída de aproximadamente el 6% respecto de su cierre del lunes.
Jack Ablin, director de inversiones de Cresset Capital en Chicago, dijo que si el presidente instala a su propia persona en la Fed y el banco central baja las tasas en un contexto de creciente inflación, «veríamos una continuación de lo que estamos experimentando ahora».
«Desafortunadamente, tanto las acciones como el dólar están sobrevalorados, lo que les da margen para caer aún más en este entorno», afirmó Ablin, quien considera que el S&P 500 está sobrevalorado entre un 10% y un 15%. Hasta el viernes, el S&P 500 cotizaba a 19,2 veces las estimaciones de ganancias a 12 meses, en comparación con su promedio a largo plazo de 15,8, según LSEG Datastream.
Brian Jacobsen, economista jefe de Annex Wealth Management, dijo que despedir al director de la Reserva Federal no «generaría confianza en el dólar estadounidense».
Nate Garrison, director de inversiones de World Investment Advisors, elogió la trayectoria de Powell en la Fed, calificándola de consistente y de mano firme.
«La sola amenaza de destituirlo pone los pelos de punta a la gente», dijo Garrison.
Las críticas abiertas de Trump a Powell tienen una larga historia. En 2019, el presidente calificó al presidente de la Fed de « enemigo». Pero el año pasado, tras su elección, afirmó que no intentaría reemplazar a Powell.
El propio Powell ha dicho que no tiene planes de dejar el cargo antes de que termine su mandato en mayo del próximo año, aunque también argumentó que el banco central esperaría más datos sobre la dirección de la economía antes de cambiar las tasas de interés, ya que los aranceles podrían impulsar la inflación al alza.
Trump podría reemplazar a Powell por el exgobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh, según informó el Wall Street Journal la semana pasada. Sin embargo, Warsh, por su parte, ha recomendado que el presidente de la Reserva Federal concluya su mandato, añadió el informe. Warsh no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios de Reuters.
Capital Economics dijo que si se alinea un candidato bien calificado, como Warsh, entonces la reacción inicial del mercado «podría no ser desastrosa», aunque probablemente sería «el primer paso para desmantelar la independencia de la Fed», ya que si llevara al despido de los miembros restantes de la junta de la Fed, eso «desencadenaría una reacción más severa del mercado».
Algunos participantes del mercado consideran que una ruta más fácil para Trump sería crear un llamado president de la Reserva Federal en la somgra, o alguien a quien los inversores recurrirían para obtener orientación en lugar de Powell.
Sin embargo, esto también podría ser visto negativamente por el mercado.
«Si parece que vamos a tener una política financiera más flexible porque llega un nuevo presidente de la Reserva Federal, eso sería un desastre», dijo Tom Bruce, estratega de inversiones macro de Tanglewood Total Wealth Management.
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