jueves 25 julio 2024

Argentina podría volver a usar el yuan para evadir el incumplimiento con el FMI

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Con ambas partes diciendo que estaba cerca de llegar a un acuerdo sobre las medidas de política necesarias para liberar 4.000 millones de dólares del préstamo del FMI, pero aún no lo ha logrado, y sin reservas de divisas líquidas para aprovechar, es posible que Buenos Aires necesite utilizar una línea de canje con Pekín, una vez más, para hacer un pago de $ 3.4 mil millones.

Según los términos del programa de $44 mil millones acordado en 2022, los fondos se liberan en tramos basados ​​en revisiones periódicas de los pasos que toma Argentina para apuntalar su economía.

Los esfuerzos de Argentina para apuntalar sus reservas y reducir el déficit fiscal son el foco de la quinta revisión actual. El FMI acogió con satisfacción las medidas que Buenos Aires anunció el lunes, que incluían impuestos a la importación y un nuevo conjunto de tipos de cambio más débiles y relacionados con el comercio para acumular reservas en lo que Goldman Sachs llamó una «devaluación implícita».

Sin embargo, el potencial impacto inflacionario de tales medidas significa que el ministro de Economía, Sergio Massa, quien es el candidato de la coalición gobernante para las elecciones presidenciales de octubre, no tendrá prisa por implementar medidas dolorosas .

«El gobierno no tiene ganas de hacer nada integral en términos de tener un programa completo de estabilización y ajuste antes de las elecciones porque obviamente eso es políticamente muy costoso», dijo Gordian Kemen, jefe de estrategia soberana de mercados emergentes (Occidente) en Standard Chartered Bank. «Creo que esa es la realidad que entiende el FMI», dijo Kemen, quien tiene sobrepeso en los bonos soberanos de Argentina.»Nuestro caso base siempre ha sido que quieren que pasen las elecciones».

Para acceder a los fondos del FMI, Argentina primero debe llegar a un acuerdo a nivel de personal técnico  con el Fondo sobre la quinta revisión, que luego debe ser aprobada por el directorio ejecutivo del FMI. Ahí es donde se pone extremadamente ajustado.

El reembolso de $ 2.6 mil millones vence el 31 de julio y otro de $ 800 millones vencen el 1 de agosto de un préstamo de 2018. No está claro si la junta ejecutiva podrá reunirse antes del receso de verano durante la primera quincena de agosto.

El FMI no respondió a una solicitud de comentarios sobre la probabilidad de una reunión de la junta pronto para discutir el programa de Argentina.

Los miembros de la junta normalmente tienen alrededor de dos semanas para leer los documentos vinculados a cualquier acuerdo de nivel de personal técnico  antes de votar sobre una revisión o un nuevo préstamo.

El momento es crítico para Argentina, que está casi sin opciones, dado que las reservas de su Banco Central se han estado agotando durante años bajo los estrictos controles cambiarios del gobierno. La escasez de dólares empeoró aún más este año porque Argentina, un importante exportador de granos, se vio afectada por la peor sequía en seis décadas.

Las reservas brutas ascienden a $ 25 mil millones, pero las reservas netas de la economía con escasez de efectivo, descontando los pasivos, superan los $ 6 mil millones en números rojos.

Argentina realizó el último pago del FMI con vencimiento a fines de junio en parte con sus tenencias de derechos especiales de giro (DEG) del FMI, pero los analistas calcularon que esto eliminó los $ 1.650 millones en activos de reserva del FMI del país.

Eso deja una línea de canje de yuanes con Beijing, que la tercera economía más grande de América Latina podría usar para evitar atrasarse en los pagos con el FMI.

Argentina usó 1.100 millones de dólares en yuanes de una línea de intercambio recientemente extendida y ampliada con China para completar el pago de junio al FMI. Según la consultora con sede en Buenos Aires Empiria, el país ha utilizado hasta ahora alrededor de $ 3.5 mil millones de yuanes de  los casi $ 10 mil millones de swap de libre acceso, por lo que tendrá más que suficiente para cubrir sus próximos pagos.

La falta de pagos pondría automáticamente a Argentina en incumplimiento con el FMI porque no hay un período de gracia con el prestamista multilateral.

Cualquier retraso en el pago de hasta 180 días se considera un atraso a corto plazo, según un documento de trabajo del FMI . Esos se pueden liquidar simplemente pagando el monto adeudado, pero una demora podría poner nerviosos a los mercados financieros, poniendo a Buenos Aires bajo más presión.

EN/ag.agencias.re/gr.

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