Por Alejandro Javier Rosa
Como hemos planteado en otras ocasiones desde esta columna, los temas sociales, medioambientales y de gobierno corporativo (ESG por su sigla en inglés) vienen siendo fuertemente impulsados por los fondos de inversión institucionales tanto en Estados Unidos como en Europa.
Lejos de impulsarlos por cuestiones altruistas, o al menos de hacerlo exclusivamente por esas razones, los inversores consideran que los temas sociales tienen que ser incorporados en la estrategia de la empresa por una cuestión de sustentabilidad del negocio, y en algunos casos hasta de supervivencia.
Los desajustes y fracasos de las clases políticas para lidiar con estos temas y encontrar soluciones a los problemas (tales como la escasez de recursos, la inequidad en la distribución del ingreso, el cuidado del medioambiente, etc..), e inclusive las visiones completamente divergentes sobre estos temas que se observan en los líderes mundiales, no hacen más que exacerbar la preocupación y las demandas de los inversores para que los directores los incorporen en su agenda estratégica.
Se conoció hace algunos días una encuesta llevada a cabo por el fondo RBC Global Asset Management, denominada 2019 Responsible Investing Survey, que captura las opiniones de casi 800 propietarios de activos institucionales, consultores y otras personas de la industria, en los Estados Unidos, Canadá, Europa y Asia, sobre los temas de ESG y su inclusión en las agendas de los Directorios de las empresas.
La encuesta encontró que el 58% de los encuestados cree que la integración de los factores ESG y su tratamiento por parte del Directorio puede ayudar a mitigar los riesgos de negocio.
Por otro lado, solo el 13% de los encuestados están satisfechos con la cantidad actual de divulgaciones relacionadas con ESG (los temas sociales, medioambientales y de gobierno corporativo) proporcionadas por los emisores. Resulta este último un dato interesante y hasta esperable. Las iniciativas de reporte integrado, que buscan incorporar información e indicadores concretos de performance de los emisores en relación con todos los “capitales” que administran (el Social, el Ambiental, el Humano, el Productivo y el Intelectual, además del clásico Financiero), se encuentran todavía en una etapa incipiente de adopción.
Otro dato interesante que surge de la encuesta es que cuando se les preguntó quién debería tomar la iniciativa de influir en las empresas para proporcionar una mejor información sobre ESG, el 50% dijo que los accionistas y el 22% dijo que los reguladores del gobierno. El mercado sigue confiando más en su auto regulación como fuente de adopción de buenas prácticas, que en las imposiciones de los reguladores.
Temática social por excelencia en los últimos tiempos, sobre las cuestiones de género menos de la mitad (48%) de los encuestados dijo que deberían adoptarse cuotas obligatorias de diversidad de género. Y cuando se les preguntó el enfoque preferido para fomentar la diversidad de género en los Directorios, el 45% de los encuestados dijo que las propuestas de los accionistas, nuevamente asignando a los inversores un papel crucial esa faceta.
En relación a la sustentabilidad de los negocios, se les preguntó si consideraban que las corporaciones están demasiado concentradas en los resultados financieros a corto plazo, y la respuesta fue que un sorprendente 85% de los encuestados dijo que sí. A su vez, e siendo indagados sobre las causas de ese fenómeno, el setenta y seis por ciento (76%) de los encuestados dijo que la causa de esa visión cortoplacista es la presión de los propios inversores, demostrando también cierto nivel de autocrítica.
Respecto a las cuestiones ambientales y sociales, en promedio solo el 23% de los participantes dijeron que han impuesto a sus porfolios prohibiciones de invertir en determinados activos. Lo más interesante es la dispersión en este indicador, en Estados Unidos el porcentaje alcanza solo el 21%, en tanto que en Europa/UK supera el 40%. Entre los sectores más mencionados como objeto de prohibición encontramos: Armas, Tabaco, Combustibles Fósiles, Alcohol y Juego.
Datos interesantes que nos ayudan a bajar a detalle y poner foco en cuestiones concretas sobre una tendencia que, sin dudas, llegó para quedarse en el mercado y en las agendas de los Directorios de las empresas.
Alejandro Javier Rosa. Cátedra de Gobierno Corporativo en el IAE
EN/BN/CC/rp.
