New York. Las acciones y bonos de América Latina podrían ser los ganadores probables debido a que la guerra comercial del gobierno de Trump hasta ahora evitó en gran medida a la región, mientras que desencadenó una caída del mercado en Wall Street que ha enviado a los inversores a la caza de activos no estadounidenses.
El índice bursátil Nasdaq el viernes abrió más de un 20% por debajo de su máximo histórico de diciembre y el indicador de miedo de Wall Street alcanzó su máximo en ocho meses. El dólar tocó un mínimo de seis meses esta semana.
Mientras tanto, el desempeño superior de algunos sectores de las acciones y monedas de los mercados emergentes y la resiliencia de los bonos no han pasado desapercibidos.
América Latina se libró en gran medida de la imposición de aranceles adicionales tras el anuncio que hizo esta semana el presidente estadounidense Donald Trump, que puso fin a décadas de política comercial, en parte porque la mayoría de los países de la región tiene un déficit comercial con la mayor economía del mundo.
A pesar de una liquidación masiva el viernes, el índice de acciones MSCI Latam está superando al S&P 500 en más de 20 puntos porcentuales en lo que va de 2025.
Los recientes retornos y un replanteamiento del comercio global podrían atraer nuevos tipos de inversores a los activos latinoamericanos, según Kathryn Exum, codirectora de investigación soberana en Gramercy.
«En perspectiva, obviamente nos encontramos ante un nuevo paradigma comercial y una reorganización del comercio global. Suponiendo que se terminen con bloques comerciales más regionalizados, América Latina saldría ganando en ese sentido», afirmó.
«Quizás empiece a aumentar los flujos», añadió. «Que se trate de flujos de IED (inversión extranjera directa) o de flujos de cartera dependerá del país en cuestión y de si hablamos de corto o mediano plazo».
Se pueden encontrar indicios de un cambio en Brasil y México, con diferencia las economías más grandes de la región. Las bolsas de valores de ambos países han subido este año y sus monedas se han apreciado frente al dólar.
Los economistas dijeron que Brasil está mejor posicionado que la mayoría de los países para lidiar con los aranceles, mientras que se espera que continúe el trato preferencial de México desde el punto de vista comercial de Estados Unidos.
Un cambio hacia Latinoamérica sigue a meses de volatilidad en Wall Street, ya que la visión predominante del mercado de los activos estadounidenses como el único destino estaba bajo revisión y los inversores realinearon las expectativas de crecimiento en Estados Unidos y a nivel mundial.
«Los activos de los mercados emergentes en general están obteniendo mejores resultados durante este período de volatilidad, y lo atribuimos a una combinación de mejoras en los fundamentos, factores técnicos favorables y valoraciones relativas atractivas», dijo Shamaila Khan, directora de renta fija para mercados emergentes y Asia Pacífico en UBS.
«También existe un creciente sentimiento entre los inversores de cuestionar el excepcionalismo estadounidense, lo que probablemente impulsará los flujos de diversificación hacia los activos de mercados emergentes».
Sin embargo, la liquidación del mercado del viernes, provocada por los aranceles de contraataque de China,, es un recordatorio de que nadie se salvará si la economía global entra en recesión.
El tamaño del mercado bursátil latinoamericano es una limitación, ya que las 10 principales empresas del índice regional MSCI se combinan para una capitalización de mercado cercana a los 230 mil millones de dólares, mientras que la capitalización de mercado de AppleSolo se sitúa cerca de los 3 billones de dólares.
Además, las idiosincrasias de América Latina también podrían resultar una barrera para una mayor inversión, dijo Samy Muaddi, director de renta fija de mercados emergentes en T. Rowe Price.
«Si bien América Latina se vio menos directamente afectada (por los aranceles estadounidenses), cualquier país que tenga déficits gemelos en un período de endurecimiento de las condiciones financieras podría sufrir daños colaterales».
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